Gillian Tett, Financial Times
Çfarë në botë – ose në hapësirën kibernetike – po ndodh me investimet e biznesit në Amerikë?
Një dekadë më parë, kur investimet kapitale dukeshin jashtëzakonisht të dobëta, ekonomistët e bënin këtë pyetje me një ton alarmi.
Jo më. Mania aktuale për inteligjencën artificiale po kontribuon në nivele kaq marramendëse të investimeve në teknologji, saqë shpenzimet kapitale janë bërë nxitësi kryesor për rritjen e fundit të Amerikës.
Siç pritej, Presidenti i SHBA-ve, Donald Trump po bën bujë. Këtë javë, faqja e internetit e Shtëpisë së Bardhë trumbeton pretendimin se ai ka dhënë premtime për investime të reja prej 8.8 trilion dollarësh – që përbëjnë rreth një të katërtën e të gjithë ekonomisë.
Qeveritë e Emirateve të Bashkuara Arabe, Katarit, Japonisë dhe Arabisë Saudite me sa duket përbëjnë pjesën më të madhe të kësaj – një total prej 4.2 miliardë dollarësh. Megjithatë, kompani të tilla si Apple dhe Nvidia kanë premtuar gjithashtu të paktën 500 miliardë dollarë shpenzime kapitale, secila. Po kështu kanë bërë edhe “kompanitë e BE-së” anonime.
A është kjo e vërtetë? Përgjigja nuk është e lehtë, pasi të dhënat e fluksit të investimeve janë të njohura për mungesën e tyre dhe vonesën. Megjithatë, nëse shqyrtoni me kujdes burime të tilla si FDi Intelligence (një grup në pronësi të FT), Rezerva Federale, Instituti Peterson për Ekonomi Ndërkombëtare dhe një raport i ri nga McKinsey, merrni si “po” ashtu edhe “jo”. Sepse ka të paktën katër pika të habitshme për t’u vënë re në lidhje me IHD-të.
Së pari, 8.8 trilionë dollarët e Trump janë pothuajse me siguri një ekzagjerim. Siç vëren Olivia White e McKinsey, historikisht vetëm rreth dy të tretat e premtimeve të IHD-ve bëhen projekte reale.
Dhe mungesa këtë herë mund të jetë më e madhe, pasi vende si Japonia bënë premtime nën presion (për të shmangur tarifat) që mund të sfidohen.
“Kërkimi i Trump mund të rrisë hyrjet e SHBA-ve mbi nivelet e regjistruara në 2023 dhe 2024, dhe ndoshta t’i afrohet 400 miliardë dollarëve në 2025, por do të jetë i pamjaftueshëm”, thotë Instituti Peterson.
Dhe madje duke marrë parasysh premtimet e fundit masive të investimeve kapitale të Big Tech – me vlerë 300 miliardë dollarë vetëm nga Amazon, Meta, Microsoft dhe Alphabet – kjo nuk i afrohet 8 trilionë dollarëve.
Pika e dytë kyçe, megjithatë, është se “vetëm” 400 miliardë dollarë investime të huaja direkte sinjalizojnë një ndryshim të habitshëm në pllakat tektonike. Në dekadat e fundit, investimet e huaja direkte dalëse të Amerikës i tejkaluan lehtësisht hyrjet, sepse kompanitë e saj po ndërtonin operacione prodhuese në vende më të lira, përfshirë Kinën.
Megjithatë, fDi Intelligence llogarit se në mandatin e dytë të Trump “raporti hyrës-dalës është 41.4 përqind”, shifra e dytë më e lartë për më shumë se 20 vjet. Kështu, “SHBA-të po bëhen pothuajse aq të shquara si destinacion sa edhe si burim i investimeve të huaja direkte”.
Për të qenë të drejtë, kjo filloi para kësaj administrate: Akti i Reduktimit të Inflacionit i Joe Biden nxiti një bum të jashtëzakonshëm investimesh në prodhimin e teknologjisë së gjelbër, të cilin Trump tani po e qetëson pjesërisht. Por Trump tani është i vendosur të thithë rritje nga pjesa tjetër e botës në një shkallë vërtet të jashtëzakonshme – veçanërisht nga Evropa.
Së treti, roli i Kinës në investimet e huaja direkte globale po ndryshon pothuajse aq shpejt sa ai i Amerikës.
Mbretëria e Mesme dikur tërhiqte shumë më tepër hyrje sesa dalje. Megjithatë, McKinsey llogarit se investimet perëndimore në Kinë kanë rënë me 70 për qind që nga viti 2022. Raporti hyrës ndaj dalës ka rënë në 30 për qind gjatë epokës Trump – që do të thotë se Kina “tani eksporton shumë më tepër kapital të huaj direkt sesa importon”, llogarit fDi.
Kjo pasqyron gjeopolitikën: vendet perëndimore po investojnë në njëra-tjetrën, ndërsa Kina po investon në tregjet jo-perëndimore (dhe, në një farë mase në Evropë). Miqtë po mblidhen së bashku.
Së katërti, flukset e huaja direkte dikur drejtoheshin nga kompanitë perëndimore që kërkonin prodhim të lirë për mallrat e konsumit. Por që nga viti 2022, tre të katërtat e investimeve të huaja direkte në terren të ri kanë shkuar në industri “që formësojnë të ardhmen” si infrastruktura digjitale dhe teknologjia e gjelbër, thotë McKinsey.
Kështu, “projektet e huaja direkte të njoftuara që nga viti 2022 mund të katërfishojnë kapacitetin aktual të prodhimit të baterive jashtë Kinës, pothuajse dyfishojnë kapacitetin global të qendrës së të dhënave që fuqizon IA-në dhe të tërheqin Shtetet e Bashkuara në rrethin e vendeve kryesore prodhuese të gjysmëpërçuesve”, shton ajo.
Kjo është tronditëse.
Një cinik mund ta sfidojë këtë parashikim optimist. Amerika aktualisht nuk ka mjaftueshëm fuqi punëtore të trajnuar për të furnizuar fabrikat me teknologji të lartë. Bastisja e fundit e imigracionit në një fabrikë të Hyundai në Georgia alarmoi investitorët. Dhe tarifat po rrisin koston e investimeve.
Pastaj ekziston një çështje tjetër: shpërthimi i shpenzimeve kapitale të lidhura me inteligjencën artificiale është aq ekstrem sa duket shumë e pamundur të prodhojë kthimet që presin investitorët. Më keq akoma, vlerësimet e kompanive të tilla si Nvidia dhe OpenAI po rriten nga flukset financiare rrethore të rrezikshme.
Kjo krijon një rrezik të një rrëzimi të ardhshëm të tregut, i cili mund të shkaktojë tkurrjen e premtimeve për investime.
Por derisa të ndodhë kjo, pika kryesore është kjo: Roli i Amerikës në lojën globale të investimeve të huaja direkte po ndryshon – shpejt – dhe në një mënyrë që duhet të njihet më gjerësisht. Pavarësisht nëse e doni apo e urreni Trumpin, kjo mund të jetë ende një nga trashëgimitë më të rëndësishme të mandatit të tij.
